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Les options vanille sont des contrats qui donnent aux traders le droit d’acheter ou de vendre une quantité déterminée d’un instrument, à un prix spécifique, à une date prédéfinie. Lorsqu’ils tradent des options vanille, les traders ont la possibilité de choisir non seulement l’instrument et la quantité, mais aussi le moment et le prix de l’exécution. Les options peuvent être tradées sur une journée, une semaine, plusieurs mois, voire une année.
Le trading d’options demeure un mystère pour de nombreuses personnes. Beaucoup préfèrent le trading au comptant en raison de sa simplicité apparente, mais une fois initiés aux options, les traders y prennent goût. La diversité des choix, combinée à la possibilité de contrôler tous les aspects d’une transaction pour équilibrer précisément les risques et les gains, ouvre la voie à un univers passionnant où le trader maîtrise davantage ses opérations.
Il est important de connaître les termes clés utilisés dans le trading d’options vanille. Il existe deux types d’options que vous pouvez trader :
Options d’achat (Call options)
Elles donnent à l’acheteur le droit d’acheter un instrument à un prix déterminé. Les options d’achat sont généralement achetées par des traders anticipant une hausse du marché, appelés traders haussiers.
Options de vente (Put options)
Elles donnent à l’acheteur le droit de vendre un instrument à un prix déterminé. Les options de vente sont privilégiées par les traders qui spéculent sur une baisse du marché, appelés traders baissiers.
Vous pouvez acheter ou vendre l’un ou l’autre type d’option.
Pour détenir une option, l’acheteur paie au vendeur un montant appelé prime. Lorsque le trader est acheteur, il paie la prime ; lorsqu’il est vendeur, il la perçoit. La prime est déterminée par plusieurs facteurs, le premier étant le cours actuel de l’instrument. De plus, puisqu’une option est un contrat portant sur une transaction future, la notion de temps entre en jeu. La date à laquelle l’option peut être exercée est appelée date d’expiration, et le prix auquel l’acheteur de l’option…
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Un autre facteur déterminant dans le calcul de la prime est la volatilité de l’instrument sous-jacent. Une forte volatilité entraîne une hausse du prix de l’option, car elle augmente la probabilité d’un mouvement significatif du marché, susceptible de générer des profits — potentiellement même avant que l’option n’atteigne son prix d’exercice. Un trader peut choisir de clôturer sa position sur une option à tout moment pendant les heures de trading, et profiter d’une prime plus élevée, que cette dernière ait augmenté en raison d’une volatilité accrue ou d’un mouvement favorable du marché.
Effet des facteurs de marché sur le prix d’une option Call/Put
| Une hausse des options : | Options d’achat | Options de vente |
| Au comptant | + | - |
| Prix d'exercice | - | + |
| Date d'expiration | + | + |
| Volatilité | + | + |
Lorsqu’un trader achète une option — qu’il s’agisse d’un put ou d’un call — il paie la prime initiale prélevée sur le solde en espèces de son compte, et ses gains potentiels sont illimités. En revanche, lorsqu’il vend des options, le trader reçoit la prime immédiatement sur son solde, mais s’expose à des pertes potentiellement illimitées si le marché évolue à l’encontre de sa position, comme dans le cas d’un trade au comptant perdant.
Pour limiter ce risque, les traders peuvent utiliser des ordres stop-loss sur les options, comme c’est le cas pour les trades au comptant. Une autre solution consiste à acheter une option davantage hors de la monnaie, ce qui limite complètement l’exposition potentielle.
Lorsqu’un trader achète une option, le risque est limité : la perte maximale correspond au montant dépensé pour la prime. En revanche, vendre des options — une stratégie souvent utilisée pour générer des revenus — revient à agir comme une compagnie d’assurance, en offrant une protection à un tiers. La prime est encaissée, et si le marché évolue conformément à la spéculation, le trader conserve le profit réalisé en contrepartie du risque pris. Dans le cas contraire, cela revient à se tromper sur une position au comptant classique.
Dans tous les cas, le trader s’expose à un risque de perte illimitée, et peut donc choisir de clôturer sa position (grâce à des ordres stop-loss, par exemple). Mais avec les options, le trader a déjà encaissé la prime, ce qui constitue un avantage réel par rapport au trading au comptant.
Scénario : le cours actuel de la paire EUR/USD est de 1,1000. Le trader anticipe une hausse au cours de la semaine.
Trade au comptant : dans le premier cas, il ouvre une position spot de 10 000 unités sur la plateforme, aux spreads proposés. Si le cours EUR/USD monte, il engrange un profit immédiat.
Achat d’une option d’achat : dans la deuxième stratégie, il achète une option call avec une échéance d’une semaine et un prix d’exercice, par exemple, de 1,1020. Lors de l’achat, il paie une prime indiquée sur la plateforme de trading, par exemple 0,0050 ou 50 pips. Si, à l’échéance, le cours EUR/USD dépasse le prix d’exercice, il gagne la différence entre ce cours et le prix d’exercice. Son seuil de rentabilité correspond au prix d’exercice plus la prime payée. Il peut également encaisser un profit à tout moment avant l’échéance en raison d’une hausse de la volatilité implicite ou d’une progression du cours EUR/USD. Plus la hausse est marquée, plus son profit est important.
Par exemple, si à l’échéance la paire se négocie à 1,1100, son option est à 0,0080 ou 80 pips dans la monnaie, et son profit est de 80 pips moins les 50 pips de prime initiale. À l’inverse, si le spot est inférieur au prix d’exercice à l’échéance, sa perte se limite à la prime payée, soit 50 pips.
Vente d’une option de vente : dans le troisième cas, il vend une option put. Il agit donc en tant que vendeur et reçoit immédiatement la prime sur son compte. Le risque associé est d’avoir une vision de marché erronée — il doit donc choisir son prix d’exercice avec soin. Il doit être à l’aise avec l’idée que l’EUR/USD ne descendra pas en dessous de ce niveau à l’échéance.
En d’autres termes, il doit être prêt à acheter l’EUR/USD au prix d’exercice, car si le spot clôture plus bas, l’acheteur de l’option aura le droit de lui « vendre » l’EUR/USD à ce prix. En contrepartie de ce risque, le vendeur d’option perçoit une prime initiale. Si le spot termine au-dessus du prix d’exercice, il conserve la prime et peut vendre une nouvelle option put, générant ainsi un revenu supplémentaire.
Dans les deux exemples de trading d’options, la prime est fixée par le marché, telle qu’indiquée sur la plateforme AvaOption.
Les options sont considérées comme un investissement sécurisé pour l’acheteur, car le risque à la baisse est limité à la prime payée. Elles sont nettement moins risquées que le trading direct de l’instrument sous-jacent. Pour le vendeur d’options également, les risques sont moindres par rapport à une erreur de spéculation sur un trade au comptant, car il choisit lui-même le prix d’exercice en fonction de son appétence au risque, tout en percevant une prime pour avoir pris ce risque. Les options nécessitent toutefois un investissement initial en temps afin de bien comprendre le produit.
Les options peuvent également être utilisées pour couvrir des positions au comptant, limitant ainsi le risque à la prime versée. Par exemple, si vous détenez une position longue sur un actif comme une action, vous pouvez acheter des options de vente pour couvrir cette position. Les puts prennent de la valeur lorsque le prix de l’actif sous-jacent baisse. Ainsi, si votre position longue génère une perte, votre option de vente peut générer un profit, vous protégeant ainsi contre les fluctuations du marché.
L’un des plus grands atouts des options est qu’elles permettent d’exprimer pratiquement toute vision de marché, en combinant des positions longues et courtes sur des calls et des puts, ainsi que des positions spot longues ou courtes. Si un trader est baissier sur l’USD/JPY mais reste incertain, il peut acheter une option de vente avec une date d’expiration cible et rester serein. Quelle que soit l’évolution à court terme de l’USD/JPY, il est couvert jusqu’à l’échéance. S’il a vu juste et que le spot est inférieur au prix d’exercice (au moins de la valeur de la prime), il réalise un profit.
Comme tout instrument, le trading d’options comporte des risques et des pertes potentielles. Toutefois, une différence majeure réside dans le fait qu’un trader au comptant ne peut spéculer que sur la direction du marché – à la hausse ou à la baisse. Avec les options, il peut élaborer une stratégie tenant compte de nombreux facteurs : prix actuel vs prix d’exercice, temps, tendances de marché, appétence au risque, etc. Il bénéficie ainsi d’un meilleur contrôle de son portefeuille et d’une plus grande marge de manœuvre.
L’un des risques majeurs du trading de produits dérivés est la volatilité, qui peut être provoquée par des événements majeurs impactant directement le prix de l’actif sous-jacent.
Les stratégies les plus efficaces en contexte de volatilité sont les strangles et les straddles :
Les strangles et straddles courts sont utilisés lorsque l’on anticipe une faible volatilité implicite :
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Les options sont un outil puissant pour tout trader prêt à investir du temps pour en comprendre le fonctionnement. AvaTrade propose une section pédagogique complète, accessible directement depuis sa plateforme de trading.
Pour un trader expérimenté ou agressif, les options offrent une infinité de possibilités. Pour un débutant ou un profil plus prudent, les stratégies d’options longues — comme l’achat d’options ou les spreads — permettent une entrée sur le marché avec un risque limité. En utilisant intelligemment les produits et outils disponibles sur la plateforme AvaOptions, cette flexibilité se traduit par davantage d’opportunités de profit.
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