Ancrage monétaire
Qu’est-ce que l’ancrage de devises ?
L’ancrage des devises (Currency Peg) se produit lorsqu’un pays attache ou fixe son taux de change à une autre devise, à un panier de devises ou à une autre mesure de valeur, telle que l’or. Le rattachement est parfois appelé taux de change fixe.
Un ancrage de devise est principalement utilisé pour assurer la stabilité d’une devise en attachant sa valeur, dans un rapport prédéterminé, à une devise différente et plus stable. En tant que monnaie de réserve la plus largement détenue au monde, le dollar américain (USD) est sans surprise la devise à laquelle la plupart des devises sont indexées.
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Le dollar américain
Plus de 66 pays ont leurs devises indexées sur le dollar américain. Par exemple, la plupart des pays des Caraïbes, tels que les Bahamas, les Bermudes et la Barbade, rattachent leurs devises au dollar parce que le tourisme, qui est leur principale source de revenus, se fait principalement en dollars américains. Cela rend leurs économies stables et moins sujettes aux chocs.
En outre, les pays producteurs de pétrole, comme Oman, l’Arabie saoudite et le Qatar, ancrent également leur monnaie au dollar américain à des fins de stabilité; les États-Unis sont leur principal partenaire commercial pétrolier.
Il existe également des pays qui dépendent fortement du secteur financier, comme Hong Kong, Singapour et la Malaisie; le rattachement de leurs devises au dollar américain leur fournit la protection indispensable contre les surprises et les mouvements du marché des changes.
Des pays comme la Chine, qui exportent la plupart de leurs produits vers les États-Unis, souhaiteraient associer leur monnaie au dollar américain pour obtenir ou maintenir des prix compétitifs.
En fabriquant et en maintenant délibérément leurs devises à un taux moins cher que le dollar américain, leurs produits d’exportation acquièrent un avantage comparatif sur le marché américain.
Dans d’autres cas, les pays en développement ou les pays à économie volatile fixent généralement leurs devises au dollar américain pour se prémunir contre une inflation potentielle.
Surveillance du piquet de monnaie
Étant donné que le dollar américain fluctue également, la plupart des pays fixent généralement leurs devises à une fourchette de dollars au lieu de les fixer à un nombre pratiquement fixe. Après avoir indexé une devise, la banque centrale surveille ensuite sa valeur par rapport à la valeur du dollar américain.
Si la devise monte au-dessus ou tombe en dessous de l’ancrage, la banque centrale utiliserait ses outils monétaires, tels que l’achat ou la vente de bons du Trésor sur le marché secondaire, pour restaurer l’ancrage.
Avantages et inconvénients des piquets de devises
Les chevilles de devises présentent des avantages significatifs. Ils fournissent une base fondamentale pour la planification gouvernementale et favorisent également la crédibilité et la discipline des politiques monétaires, en particulier dans le cas des économies appauvries et instables. Avec une volatilité réduite, les entreprises peuvent également acquérir un avantage concurrentiel sur les marchés internationaux face à leurs concurrents confrontés au risque de change.
Mais les chevilles de devises ont également des inconvénients associés. Les pays qui adoptent des ancrages de devises sont naturellement sensibles à l’influence étrangère. Ainsi, en cas de déséquilibres commerciaux, il pourrait être difficile de parvenir à des ajustements automatiques du taux de change; et un léger écart par rapport à la cheville pourrait inviter de lourdes attaques spéculatives.
Pourtant, ce sont les crises financières qui menacent l’effondrement ou la suppression des ancrages de devises. Par exemple, il fut un temps où le gouvernement britannique fixait sa monnaie au Deutschemark allemand.
La banque centrale allemande, la Bundesbank, a augmenté ses taux d’intérêt pour freiner l’inflation intérieure. Ce n’était pas la situation idéale pour l’économie britannique, qui a beaucoup souffert des préoccupations d’autres juridictions. Néanmoins, les ancrages de devises restent un outil financier pratique qui favorise la responsabilité budgétaire, la stabilité et la transparence.
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Monnaies stables
Avec les nombreux avantages des chevilles de devises, c’est pourquoi l’idée a réussi à se glisser dans le monde de la crypto-monnaie. Les Stablecoins sont la version la plus récente de l’ancrage dans le monde de la cryptographie.
Un stablecoin est une crypto-monnaie dont la valeur est liée à un actif du monde réel, comme une monnaie fiduciaire. Il y a maintenant plus de 50 projets dans le monde de la cryptographie qui impliquent des pièces stables.
Les pièces stables remplissent une fonction importante dans une industrie en proie à une forte volatilité des prix; des fluctuations de prix de 5 à 10% par jour ne sont pas rares dans les crypto-monnaies. Les Stablecoins offrent l’utilité de convertir facilement des crypto-monnaies en monnaie fiduciaire. Il s’agit essentiellement d’un effort visant à offrir les avantages des crypto-monnaies aux côtés de la stabilité et de la confiance du fiat conventionnel.
À l’avenir cependant, les pièces stables résoudraient les problèmes de liquidité de nombreux échanges cryptographiques, tandis que la technologie pourrait également ouvrir la voie à la mise en œuvre de plus de services financiers, tels que les prêts et les assurances, dans le monde de la cryptographie.
Ancrage monétaire FAQ
- Que se passe-t-il en cas de rupture de l’ancrage d’une monnaie ?
L’ancrage d’une monnaie crée un niveau de change artificiel, mais qui est généralement durable lorsqu’il est effectué de manière réaliste. Toutefois, il existe toujours un risque que les marchés, les spéculateurs ou les cambistes ne dépassent le niveau de parité mis en place. Lorsque cela se produit, on parle de parité brisée et l’incapacité d’un pays à défendre sa monnaie contre cette parité peut rapidement entraîner une dévaluation de la monnaie et de graves perturbations de l’économie locale.
- Quels sont les avantages réels de l’ancrage des monnaies ?
Il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles les pays préfèrent rattacher leur monnaie à une autre. Ces raisons comprennent une stabilité accrue de la monnaie ancrée, un accroissement des trades commerciaux et une augmentation des revenus et des bénéfices réels des entreprises. Lorsque le risque de change est supprimé de l’équation économique, tant le pays d’ancrage que le pays dont la monnaie est utilisée pour l’ancrage peuvent bénéficier d’une spécialisation, d’un trading et d’un échange accrus. L’investissement à long terme devient également plus avantageux lorsque l’ancrage d’une monnaie élimine la menace d’instabilité et de perturbations économiques.
- Quels sont les inconvénients de l’ancrage des monnaies ?
La banque centrale du pays d’ancrage doit garder un œil sur l’offre et la demande de sa monnaie pour s’assurer qu’elle ne se déséquilibre pas. Cela signifie qu’elle doit conserver des réserves de devises étrangères suffisantes pour contrer tout achat ou vente excessif de la monnaie. Des problèmes peuvent également survenir si la monnaie est ancrée à un taux trop bas ou trop élevé. Dans le premier cas, on assiste à une érosion du pouvoir d’achat des consommateurs, ainsi qu’à des tensions de trading s entre le pays au taux de change artificiellement bas et ses partenaires commerciaux. Dans le second cas, il peut devenir de plus en plus difficile de défendre l’ancrage car des dépenses de consommation excessives créeront des déficits commerciaux qui exerceront des pressions à la baisse sur la monnaie ancrée. Cela oblige la banque centrale à dépenser des réserves de change pour défendre l’ancrage et ces réserves de change finissent par s’épuiser, ce qui entraîne une rupture de l’ancrage.
Conclusion
Les chevilles de devises jouent un rôle important dans le trading forex et en apprendre sur elles peut également créer des opportunités d’arbitrage pour les traders.
En savoir plus sur les marchés et comprendre leur impact sur les mouvements du marché augmentera sans aucun doute votre capacité à tirer parti d’opportunités à faible risque mais lucratives dans le trading forex.
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