Les Krachs Boursiers - Comment arrivent--ils ?

Un krach boursier est une baisse rapide et brutale du prix des actions qui se produit de manière inattendue. Bien qu’il n’y ait pas de chiffre défini, un krach boursier typique se traduit par des pertes de plus de 10% en quelques jours, comme le montrent les principaux indices boursiers, tels que le S&P 500, le NASDAQ et le DJIA. Si le terme “krach” inspire certainement la peur aux investisseurs, il est important de comprendre qu’il s’agit d’un phénomène naturel sur les marchés et qu’il est assez fréquent.

Pour replacer les choses dans leur contexte, il y a eu 38 corrections de marché officiellement documentées dans le S&P 500 depuis 1950. Cela représente une moyenne de 1,84 an, une correction étant définie comme une baisse d’au moins 10 % par rapport aux récents sommets de clôture. Parmi ces corrections de marché, au moins 9 ont été qualifiées de marchés baissiers officiels, avec des baisses de plus de 20 % par rapport aux sommets. En moyenne, il y a un marché baissier tous les 7,78 ans.

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Combien de temps durent-ils ?

Sur les 38 corrections de marché de l’indice S&P 500 depuis 1950, environ 63 % ont duré au maximum 3,5 mois, et 18 % ont mis jusqu’à 10 mois pour trouver un point bas. Cela signifie que plus de 80 % des corrections de marché ont duré moins d’un an. Alors que l’on parle des corrections de marché en quelques mois, les marchés haussiers sont généralement considérés en termes d’années.

C’est pourquoi il est important de souligner que pratiquement toutes les corrections de marché documentées du S&P 500 ont finalement été effacées par la reprise du marché haussier qui a suivi.

Même en tenant compte de toutes ces corrections/rachats du marché, le S&P 500 a historiquement enregistré des rendements annuels moyens de 7 %. Ainsi, si tout krach boursier est effrayant à court terme, avec le recul, il s’agit toujours d’excellentes opportunités pour l’investisseur à long terme.

Les plus célèbres krachs boursiers de l’histoire

Comme nous l’avons mentionné, les krachs boursiers ne sont pas des événements isolés dans l’histoire. Ils sont nombreux et permettent tous aux investisseurs de tirer de précieuses leçons. Voici quelques-uns des krachs boursiers les plus notables de l’histoire :

La panique des investisseurs est la principale cause des krachs boursiers. Il y a toujours un déclencheur fondamental qui provoque un selloff, comme le coronavirus en 2020 et l’effondrement de Lehman Brothers en 2008, mais c’est la panique des investisseurs qui finit par transformer le selloff en un krach boursier. En général, les krachs boursiers se produisent après une période de hausse prolongée.

À ce moment-là, les craintes d’une récession ou d’un ralentissement économique sont exagérées par les vendeurs qui liquident leurs actifs en mode de panique totale.

Cependant, dans les krachs boursiers plus récents, c’est l’utilisation du trading informatique à haute fréquence qui est à l’origine de la panique sur les marchés. Les algorithmes peuvent collectivement détecter les tendances émergentes et exécuter des ordres de vente agressifs. Pendant ce temps, les algorithmes programmés pour acheter des stratégies basées sur le momentum peuvent se joindre à l’action et accélérer la chute, la transformant en un krach boursier. Ce fut le cas lors du Flash Crash de 2010 décrit ci-dessus.

Quels sont les conséquences des krachs boursiers ?

Les krachs boursiers peuvent conduire à un marché baissier, qui peut se transformer en une véritable récession économique. Un marché baissier se produit lorsque les actions dépassent la correction de 10 % et atteignent 20 % ou pire.

Les marchés baissiers se caractérisent par un sentiment négatif des investisseurs et un pessimisme général sur l’avenir des entreprises. Bien que les marchés baissiers soient cycliques, les cas prolongés peuvent conduire à des récessions économiques.

Les actions sont une source importante de capital pour les entreprises. Les prix des actions achetées publiquement servent également à valider publiquement les sociétés sous-jacentes. Lorsque les prix des actions baissent, la croissance des entreprises sous-jacentes est entravée.

Cela peut entraîner des licenciements, une hausse du taux de chômage, une baisse des dépenses de consommation et, finalement, une contraction de l’économie. Les krachs boursiers qui ont conduit à des récessions dans le passé incluent la Grande Récession de 2008 et la Grande Dépression de 1929.

La folie des tulipes de 1637. Il s’agit de l’un des krachs boursiers les plus documentés. Les bulbes de tulipe étaient considérés comme une denrée rare, dont le prix atteignait jusqu’à 10 fois le salaire moyen d’un ouvrier décent. Les prix des bulbes de tulipes se sont effondrés lorsque les gens ont commencé à les acheter à crédit, et à ce jour, le terme “tulipmania” symbolise les dangers de la cupidité humaine.
La bulle des mers du Sud de 1720. Fondée en 1711, la South Sea Company devait se lancer dans le lucratif trading d’esclaves dans les régions d’Amérique centrale et du Sud. Les actions de la société ont été achetées à la fois par le gouvernement britannique et par le public, mais ce qui semblait initialement être une affaire lucrative n’a pas été à la hauteur de ses promesses, et les actions qui étaient auparavant gonflées se sont effondrées, perdant plus de 82 % de la richesse des investisseurs.
Le krach boursier de 1873. Après la guerre civile américaine, la construction de chemins de fer a connu un essor considérable aux États-Unis, avec plus de 35 000 miles de rails posés entre 1865 et 1873. Lorsque la grande banque Jay Cooke and Company s’est effondrée en 1873, invoquant, entre autres raisons, son incapacité à commercialiser les obligations des chemins de fer, la panique s’est emparée du marché et la récession économique qui en a résulté a presque fait disparaître le secteur ferroviaire, qui était alors le premier employeur non agricole du pays.
La panique de 1907. Cette panique a eu lieu en l’espace de trois semaines, en octobre 1907, et a entraîné une chute de plus de 50 % de la Bourse de New York par rapport à ses sommets de l’année précédente. L’échec d’une offre de rachat d’une grande entreprise de cuivre a été l’élément déclencheur, mais il a eu pour effet de contracter la liquidité du marché et d’inspirer la méfiance des déposants à l’égard des institutions financières.
Le crash de Wall Street en 1929. Après une période de spéculation positive, surnommée “les années folles”, tout s’est arrêté le mardi noir du 29 octobre 1929, lorsque les cours des actions se sont effondrés et que plus de 16 millions d’actions ont été achetées. Ce krach a marqué le début de la Grande Dépression, et ce n’est qu’en 1954 que les cours des actions ont retrouvé leurs niveaux d’avant la dépression.
Le krach du “lundi noir” de 1987. Le 19 octobre 1987 (appelé “lundi noir”), l’indice américain Dow Jones Industrial Average a chuté de plus de 22 % en une seule journée (la plus forte baisse jamais enregistrée). On considère qu’il s’agit du premier krach boursier contemporain, déclenché par des modèles de trading agressifs pilotés par ordinateur, la panique des investisseurs et une stratégie d’assurance de portefeuille.
L’éclatement de la bulle des actifs japonais en 1992. Une bulle économique au Japon, entre 1986 et 1991, a vu les prix des actions et de l’immobilier exploser. Le crédit facile et la spéculation effrénée ont fait grimper les prix, mais la bulle a éclaté en 1992, et ce n’est qu’après 2008 que les prix ont recommencé à augmenter.
Crise financière asiatique de 1997. Déclenchée par la décision de la Thaïlande de ne plus lier sa monnaie locale au dollar américain (USD), une série de dévaluations monétaires s’est rapidement étendue à ses voisins et a réussi à déstabiliser l’économie asiatique ainsi que l’ensemble des marchés financiers mondiaux.
L’éclatement de la bulle Internet en 2000. La bulle Internet s’est produite pendant une période de spéculation excessive sur les actions liées à Internet. Le NASDAQ a été multiplié par cinq entre 1995 et 2000, mais en 2002, les marchés avaient chuté de plus de 78 %, rendant tous les gains réalisés pendant la bulle et entraînant la fermeture de plusieurs start-up Internet.
Crise des prêts hypothécaires à risque en 2007-2008. Le crédit bon marché et les conditions de prêt indulgentes ont entraîné l’effondrement du marché immobilier américain. Les effets de ruissellement ont été massifs et ont conduit à la faillite d’une banque d’investissement séculaire (Lehman Brothers), ce qui a déclenché la Grande Récession, la pire récession économique depuis la Grande Dépression de 1929.
Le flash crash de 2010. Le flash crash du 6 mai 2010 n’a duré qu’environ 36 minutes, mais il a réussi à effacer plus de 1 000 milliards de dollars de valeur. Le flash crash a été causé par des algorithmes de trading à haute fréquence, mais les marchés ont rapidement récupéré les pertes.
Crash des marchés chinois en 2015-16. Après une période de spéculation excessive, le marché boursier chinois, dominé par la vente au détail, est devenu surévalué et gonflé, les prix augmentant sous l’effet de la dynamique plutôt que de fondamentaux solides. La bulle a éclaté en juin 2015, et les marchés ont perdu plus de 30 % de leur valeur en trois semaines. La chute s’est poursuivie jusqu’en février 2016.
Le krach COVID-19 de 2020. Après une décennie de prospérité, après la Grande Récession de 2008, une pandémie sanitaire mondiale (coronavirus) a inspiré les gouvernements à instaurer des restrictions de type lockdown et couvre-feu qui ont littéralement fermé les économies. En conséquence, le DJIA a plongé de plus de 26 % en seulement 4 jours en mars 2020. Malgré cela, les marchés se sont redressés plus tard dans l’année.

Le marché boursier s’effondrera-t-il à nouveau ?

La réponse à cette question est : probablement ! Les corrections boursières sont inévitables. Comme l’économie, les prix des actions évoluent par cycles. L’activité spéculative est presque toujours vouée à déraper, car les participants au marché sont largement contrôlés par des émotions comme la cupidité et la peur. Si les valorisations des actions connaissent des périodes d’expansion motivées par la spéculation et non par des données fondamentales, les marchés sont condamnés à se corriger pour revenir à leur juste valeur. Ces corrections peuvent parfois être excessives au point de dégénérer en krachs boursiers. Les risques systémiques peuvent également déclencher des krachs boursiers, et il est très difficile de les détecter, à moins qu’ils ne se révèlent, souvent lorsqu’il est trop tard.

Il est presque certain qu’un krach boursier finira par se produire à l’avenir – cela arrive périodiquement. Mais les fondamentaux actuels signifient qu’il faudra encore quelques années avant que nous ayons à faire face à un nouveau krach. Les marchés viennent de se remettre des chocs provoqués par la pandémie mondiale de coronavirus de 2020. Les industries qui avaient été fermées s’ouvrent, et l’activité économique reprend rapidement alors que la vaccination se poursuit dans le monde entier. À l’heure où nous écrivons ces lignes (mai 2021), les conditions sont réunies pour une période de boom économique, du moins d’un point de vue fondamental.

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Que faire pendant un krach boursier ?

Il est très difficile de prédire quand un krach boursier va se produire. Mais lorsqu’il se produit, il y a des choses à faire et à ne pas faire qui peuvent vous aider à minimiser l’impact qu’il aura sur votre portefeuille. Une approche à contre-courant consisterait à vendre avant que le krach ne commence réellement.

Mais cela est extrêmement difficile à réaliser car personne ne sait jusqu’où les marchés haussiers peuvent aller. Mais un indice serait de vendre lorsque tout le monde est avide et cherche à rejoindre la partie haussière. Cela indiquerait que les émotions sont le facteur déterminant plutôt que les fondamentaux de l’entreprise.

Une approche conservatrice consiste toutefois à résister à la tentation de vendre. Si votre portefeuille comporte une sélection de qualité, vous devrez faire preuve de patience pour surmonter la crise. Bien que douloureuses, les statistiques devraient vous donner confiance. Plus de 80 % des krachs boursiers ont touché le fond dans les 10 mois et les pertes ont été récupérées par des reprises haussières successives. L’idée est toutefois de disposer d’une sélection d’actions de qualité, car ce sont les entreprises de qualité qui sont capables non seulement de survivre mais aussi de prospérer pendant les périodes difficiles. Il est également important de rééquilibrer activement votre portefeuille en fonction des conditions du marché. En fin de compte, cela signifie qu’en cas de krach boursier, vous serez le mieux placé pour choisir des actions lucratives à un prix inférieur.

Si vous souhaitez absorber le risque pendant les périodes de krachs boursiers, il peut également être prudent d’acheter de l’or. Ce métal jaune a constitué une couverture fiable contre les krachs boursiers. Il convient toutefois d’agir avec prudence, car les prix du métal peuvent commencer à baisser lorsque le krach boursier atteint son point le plus bas.

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