Définition du Slippage

Qu’est-ce que le Slippage ?

En trading, le terme slippage désigne l’écart entre le prix attendu d’un ordre et le prix réel auquel il est exécuté. Ce phénomène survient généralement lors de périodes de forte volatilité ou lorsque des ordres de grande taille sont passés alors que l’actif concerné manque de liquidité pour maintenir le prix souhaité.

Le slippage peut être positif ou négatif :

• Un slippage positif se produit lorsqu’un ordre est exécuté à un prix plus avantageux que prévu. Par exemple, si vous achetez la paire EUR/USD à 1.2050 mais que votre ordre est exécuté à 1.2045, vous bénéficiez d’un prix amélioré de 5 pips.
• Un slippage négatif survient lorsqu’un ordre est exécuté à un prix moins favorable que prévu. Par exemple, si vous achetez le GBP/USD à 1.4040 mais que l’ordre est exécuté à 1.4045, vous subissez un slippage défavorable de 5 pips.

Le slippage est une conséquence des mouvements rapides des prix sur les marchés financiers. Il peut se produire en raison du délai entre le moment où un trader place un ordre et celui où il est effectivement exécuté. Ce concept est utilisé aussi bien en forex qu’en bourse, bien que les moments et les conditions dans lesquels il survient diffèrent selon les marchés.

Pourquoi un Slippage se produit ?

Lors du trading sur le forex en ligne, un slippage peut se produire si un ordre de trading est exécuté sans ordre limite correspondant, ou si un stop loss est placé à un taux moins favorable par rapport à ce qui a été défini dans l’ordre d’origine.

Le slippage se produit pendant les périodes de forte volatilité, peut-être en raison de l’actualité du marché qui rend impossible l’exécution des ordres commerciaux au prix attendu.

Dans ce cas, les traders de forex exécuteront probablement des transactions au meilleur prix de l’actif suivant, à moins qu’il n’y ait un ordre limite pour arrêter la transaction à un prix particulier.

Dans le cas du trading d’actions, le slippage est le résultat d’un changement de spread. Le spread fait référence à la différence entre les cours acheteur et vendeur d’un actif.

Un trader peut passer un ordre au marché et constater qu’il est exécuté à un prix moins favorable que prévu.

Pour les transactions longues, le prix vendeur peut être élevé, tandis que pour les transactions courtes, le glissement peut être dû à la baisse du prix acheteur.

Les trader en actions peuvent éviter les dérapages dans des conditions de marché volatiles en ne passant pas d’ordres de marché à moins qu’ils ne soient absolument nécessaires.

Slippage selon les différentes classes d’actifs

Bien que le slippage soit le plus souvent évoqué dans le contexte du forex et des actions, il concerne également d’autres classes d’actifs :

• Cryptomonnaies : Les cryptomonnaies sont hautement volatiles et souvent moins liquides, en particulier les tokens à faible capitalisation. Les variations de prix rapides peuvent entraîner un slippage significatif.
• Matières premières : Des événements tels que des perturbations imprévues de l’offre ou des tensions géopolitiques peuvent provoquer de brusques fluctuations des prix sur les contrats à terme de matières premières (ex. pétrole brut, or), entraînant du slippage.
• Indices et ETF : Bien que généralement plus liquides, ces actifs peuvent être impactés par de forts changements de sentiment sur le marché, entraînant des mouvements de prix rapides et du slippage pour les traders d’indices ou d’ETF.

Dans chacun de ces marchés, les facteurs clés du slippage restent : la volatilité, la liquidité et la vitesse d’exécution des ordres.

Impact du trading algorithmique sur le slippage

Le trading algorithmique, qui repose sur des systèmes automatisés exécutant des ordres selon des critères prédéfinis, a considérablement amélioré la rapidité et l’efficacité des marchés. Cependant, il a également introduit de nouvelles dynamiques pouvant accentuer le slippage dans certains cas :

• Vitesse d’exécution : Les algorithmes traitent des milliers de transactions en quelques microsecondes. Lorsque plusieurs systèmes de trading haute fréquence (HFT) identifient la même opportunité, ils peuvent rapidement modifier l’offre et la demande, amplifiant ainsi les variations de prix et le slippage.
• Anticipation des ordres : Certains algorithmes avancés détectent des modèles dans le flux d’ordres, déclenchant des mouvements de prix avant même que les ordres volumineux ne soient totalement exécutés. Cela peut impacter le prix d’exécution pour le trader initiant la position.
• Liquidité fantôme : Certains algorithmes placent puis annulent des ordres quasi instantanément, créant une illusion de liquidité. Lorsque ces ordres sont retirés, la liquidité apparente disparaît, augmentant ainsi le risque de slippage.

Le rôle des teneurs de marché

Les teneurs de marché, tels que les grandes banques ou les sociétés de courtage, jouent un rôle clé en fournissant de la liquidité et en stabilisant les marchés. En proposant simultanément des prix acheteur (bid) et vendeur (ask), ils tirent profit du spread entre ces deux prix et influencent directement le slippage :

1. Amélioration de la liquidité : Les teneurs de marché actifs augmentent la liquidité du marché, ce qui permet de réduire le slippage, car les ordres sont exécutés plus rapidement aux prix affichés.
2. Élargissement des spreads : En période de forte volatilité, les teneurs de marché peuvent élargir leurs spreads pour limiter leur risque. Cela peut entraîner un slippage plus marqué si un ordre est exécuté à un spread élargi.
3. Gestion des ordres volumineux : Les teneurs de marché disposant de réserves de capital importantes peuvent absorber de gros ordres, ce qui limite leur impact sur les prix et réduit le slippage.

Exemples concrets de slippage

Les cas suivants illustrent l’impact réel du slippage sur les résultats de trading :

1. Le Flash Crash de 2010 (Actions américaines)
   Le 6 mai 2010, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a chuté de près de 1 000 points en quelques minutes avant de rebondir. Selon un rapport conjoint de la SEC et de la CFTC, un ordre volumineux a asséché la liquidité, entraînant des fluctuations de prix extrêmes. Les traders ayant placé des ordres stop-loss ont subi un slippage important, leurs ordres étant exécutés à des niveaux bien inférieurs aux prix attendus.
2. Le Flash Crash de la livre sterling (Forex, 2016)
   En octobre 2016, la livre sterling (GBP) a chuté de près de 6 % face au dollar américain en quelques minutes, durant les heures de trading asiatiques. La faible liquidité combinée à une cascade d’ordres de vente automatisés a amplifié la baisse. Les traders ayant des positions en GBP ont subi un slippage sévère, leurs ordres stop-loss étant déclenchés dans un marché illiquide.
3. Volatilité des cryptomonnaies (BTC, ETH)
   Lors du bull run du Bitcoin en 2021, les mouvements rapides des prix ont entraîné des exécutions d’ordres à des prix beaucoup plus élevés (à l’achat) ou beaucoup plus bas (à la vente) que prévu. La liquidité plus faible sur certaines plateformes d’échange a exacerbé le slippage, comme l’ont démontré des études de CoinDesk et d’autres agrégateurs de données cryptographiques.

Ces exemples montrent que le slippage est un risque réel et inévitable pour les traders, en particulier sur les marchés volatils ou illiquides.

Normes et réglementations pour minimiser le slippage

Les régulateurs financiers ont mis en place des cadres réglementaires et des directives pour garantir les meilleures pratiques d’exécution, favoriser la transparence et réduire le risque de slippage :

• MiFID II (UE) : La directive Markets in Financial Instruments Directive II impose aux courtiers et institutions financières d’exécuter les ordres de leurs clients dans les conditions les plus favorables, y compris en minimisant le slippage.
• FINRA & SEC (États-Unis) : Aux États-Unis, les courtiers doivent respecter des règlements exigeant la meilleure exécution possible. Même si le slippage est parfois inévitable, ils doivent prouver qu’ils prennent des mesures pour en limiter l’impact.
• NFA & CFTC (Futures et Forex aux États-Unis) : La National Futures Association (NFA) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) appliquent des règles destinées à protéger les traders contre les pratiques frauduleuses ou manipulatrices susceptibles de causer un slippage excessif.

Réduire les effets du slippage

Bien qu’il soit impossible d’éviter complètement l’écart entre les points d’entrée et de sortie, il existe deux façons principales de les atténuer et de minimiser le glissement:

• Modifier le type d’ordres pour éviter le slippage
  Le slippage survient lorsque les traders utilisent des ordres au marché pour entrer ou sortir de leurs positions. Pour limiter ce risque, il est préférable d’opter pour des ordres à cours limité. Contrairement aux ordres au marché, un ordre à cours limité ne sera exécuté qu’au prix fixé ou à un meilleur prix.
  Chez AvaTrade, les ordres à cours limité sont exécutés au prix défini ou à un prix plus avantageux, éliminant ainsi le risque de slippage négatif qui peut se produire avec les ordres au marché.
• Éviter de trader autour des événements économiques majeurs
  Les périodes de forte volatilité liées aux annonces économiques majeures sont généralement propices au slippage important. Il est essentiel de suivre le calendrier économique pour anticiper les publications susceptibles d’impacter l’actif que vous souhaitez trader. Cela permet non seulement de mieux comprendre la direction potentielle du marché, mais aussi d’éviter les conditions de forte volatilité qui accompagnent ces événements.
  En day trading, il est recommandé d’éviter de placer des ordres au marché lors des publications économiques importantes, comme les annonces du FOMC ou la publication des résultats d’une entreprise. Bien que ces mouvements de marché puissent sembler attractifs, ils rendent difficile l’exécution des ordres aux prix souhaités. Si un trader détient déjà une position au moment de l’annonce, il risque de subir un slippage sur son stop loss, ce qui peut entraîner un niveau de risque bien supérieur à ses attentes.
• Négociez sur des marchés liquides et à faible volatilité
  Les traders peuvent réduire le risque de slippage en opérant sur des marchés peu volatils et hautement liquides. Les marchés à faible volatilité se caractérisent par des mouvements de prix fluides et prévisibles, sans variations brusques. En parallèle, une forte liquidité signifie qu’un grand nombre d’acheteurs et de vendeurs sont actifs, ce qui augmente la probabilité d’exécuter les ordres au prix souhaité.
  Sur le marché du forex, la liquidité est particulièrement élevée à certaines heures clés, notamment à l’ouverture de Londres et de New York, ainsi que pendant leur chevauchement. À l’inverse, il est conseillé d’éviter de négocier ou de conserver des positions durant les périodes de faible liquidité, comme la nuit ou le week-end. En effet, les actifs sous-jacents peuvent réagir à des événements ou annonces survenus lorsque les marchés étaient fermés.
• Exploitez un VPS (Serveur Privé Virtuel)
  Les traders peuvent également utiliser un VPS pour garantir une exécution optimale en toutes circonstances, indépendamment d’éventuelles interruptions techniques, telles qu’une perte de connexion Internet, une coupure de courant ou une défaillance informatique.
  Chez AvaTrade, il est possible d’exécuter un VPS sur nos plateformes MT4 et MT5 et de bénéficier d’une exécution ultra-rapide grâce à une connectivité par fibre optique. Idéal pour les stratégies automatisées, un VPS assure un fonctionnement 24/7 et permet aux traders d’accéder à leur plateforme de n’importe où dans le monde.

Points clés à retenir

1. Définition : Le slippage correspond à la différence entre le prix attendu d’un ordre et son prix réel d’exécution.
2. Impact réel : Des événements majeurs comme le Flash Crash de 2010 ou la volatilité des cryptomonnaies illustrent les conséquences du slippage sur les résultats de trading.
3. Influence du trading algorithmique : Bien qu’il améliore l’efficacité des marchés, le trading algorithmique peut aggraver le slippage en raison de mouvements de prix rapides et de la liquidité fantôme.
4. Rôle des teneurs de marché : Les teneurs de marché contribuent à la liquidité et peuvent réduire le slippage, mais ils élargissent les spreads en période de forte volatilité.
5. Classes d’actifs concernées : Le slippage ne se limite pas au forex et aux actions. Il touche également les matières premières, les cryptomonnaies et les produits indiciels.
6. Normes de l’industrie : Des cadres réglementaires comme MiFID II (UE), FINRA (États-Unis) et NFA imposent des directives aux courtiers pour garantir la meilleure exécution des ordres et limiter le slippage.

En comprenant les facteurs contribuant au slippage et en restant informé des réglementations en vigueur, les traders peuvent mettre en place des stratégies efficaces pour le limiter. Opter pour un courtier fiable comme AvaTrade, utiliser des ordres avancés et rester attentif aux conditions du marché sont des éléments essentiels pour gérer efficacement le slippage.

Slippage Definition FAQ

• Comment puis-je éviter les dérapages ?

  Comme les dérapages se produisent en période de volatilité des marchés ou lorsque les liquidités sont insuffisantes, il n’est pas possible de les éviter à 100 %. La seule façon d’y parvenir est d’éviter complètement de trader, et ce n’est pas une bonne solution ! Vous pouvez au contraire minimiser les dérapages en évitant les périodes qui sont connues pour créer de la volatilité, comme les nouvelles et les rapports économiques.
• Comment le dérapage affecte-t-il mes trades ?

  Comme le dérapage est inévitable, vous devez en tenir compte dans votre plan de trading. Le dérapage sera pris en compte dans le coût final de vos opérations, au même titre que d’autres coûts tels que les écarts, les frais et les commissions. Une façon de le faire est d’examiner les dérapages que vous avez subis au cours d’un mois ou plus et d’utiliser le dérapage moyen pour calculer vos coûts de transaction. Vous obtiendrez ainsi une représentation plus précise du montant que vous devez gagner pour enregistrer un bénéfice.
• Qu’est-ce qu’un dérapage positif ?

  Lorsqu’ils mentionnent un dérapage, la plupart des opérateurs ne pensent qu’à un dérapage négatif, c’est-à-dire à un prix inférieur à celui qu’ils ont essayé d’acheter. Toutefois, un dérapage positif se produit également et est en fait assez courant avec les ordres à cours limité. Le dérapage positif est le cas où vous recevez un prix supérieur à celui auquel vous essayiez d’acheter. Par exemple, vous pouvez acheter du GBP/USD avec un ordre à cours limité à 1,1965, mais l’ordre est en fait exécuté à 1,1962, ce qui vous permet d’entrer dans la transaction à un prix supérieur de 3 pips à celui de votre ordre. Il s’agit d’un dérapage positif.

En conclusion

L’utilisation d’ordres limités au lieu d’ordres de marché est le principal moyen pour les traders boursiers ou forex d’éviter ou de réduire les dérapages. En outre, les traders peuvent s’attendre à faire face à un dérapage important autour de l’annonce des grands événements financiers. En conséquence, les day traders feraient bien d’éviter de se lancer dans des transactions importantes à cette période.

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