Qu’est-ce qu’un Drawdown ?

Tout trader aura appris que la patience est l’une des qualités les plus importantes à avoir sur le marché. Cependant, être trop patient peut également avoir ses inconvénients, c’est pourquoi il est important de comprendre les différentes dynamiques et variables qui peuvent vous indiquer quand il est temps de dire stop.

C’est pour cette raison que l’analyse des drawdowns (points de bascule) est très importante pour tout trader patenté. Dans le trading financier, un drawdown désigne la quantité dont un compte a diminué depuis son pic jusqu’à son creux, en termes de capital ou de montant investi.

Prenons cet exemple : Vous investissez une somme importante, 100 000 dollars, dans un portefeuille d’actions technologiques telles que Facebook, Google, Twitter et Apple. Les actions technologiques sont connues pour être particulièrement volatiles, et cela se reflétera également dans votre portefeuille.

Votre compte est susceptible de subir des whipsaws (mouvement de marché rapide et extrême où un prix fluctue soudainement et fortement dans deux directions opposées, ce qui peut se traduire par des pertes pour les traders) alors que les prix des actions sous-jacentes fluctuent sur le marché. Disons que la volatilité entraîne une baisse de votre compte à 90 000 $, mais qu’une tendance haussière précédente a poussé votre compte à atteindre un pic à 120 000 $. Maintenant, le drawdown est calculé à partir du pic que votre compte a atteint (120 000 $) et non à partir de votre capital initial (100 000 $). Ainsi, dans ce cas, le drawdown subi est de 30 000 $ (120 000 $ – 90 000 $). Le drawdown est mesuré sur une période spécifiée, entre deux dates distinctes. Le drawdown peut être exprimé en montants en dollars (comme ci-dessus) ou en pourcentage.

Ainsi, la formule pour calculer le drawdown en pourcentage est la suivante :

Drawdown (DD) % = ((Pmax – Pmin) / Pmax) * 100

où

Pmin = le plus bas historique (creux)

Pmax = le plus haut historique (pic)

Les drawdowns se réfèrent à la baisse du capital dans le compte d’un trader, ou plus spécifiquement, au mouvement d’un pic particulier à un creux particulier. Un creux ne peut être défini que lorsqu’un nouveau pic est atteint. Il est toutefois important de comprendre qu’un drawdown n’est pas une perte. Un drawdown est simplement le mouvement d’un pic à un creux, tandis que les traders considèrent une perte par rapport à la quantité du montant initialement déposé comme capital.

Il est possible d’avoir un portefeuille globalement rentable mais de subir quand même un drawdown.

Prenons cet exemple : Vous avez un compte de 100 000 $ que vous faites croître à 150 000 $. Après cela, vous subissez une série de transactions perdantes qui laissent votre compte à 125 000 $. Votre compte est toujours rentable (25 000 $ de profits par rapport au capital initial de 100 000 $), mais vous avez aussi subi un drawdon (25 000 $ depuis le pic de 150 000 $).

Votre portefeuille a peut-être rapporté un profit de 25 %, mais pendant la même période, vous avez subi un drawdown de 16,7 %.

Les drawdowns présentent un risque pour les investisseurs en termes d’efforts ou de changements de prix nécessaires pour les surmonter ou pour revenir au pic initial.

C’est pourquoi les investisseurs observent attentivement les drawdowns et changent de stratégies de trading lorsque les choses menacent de dégénérer. Par exemple, un drawdown de 1 % ne suscitera pas d’inquiétudes car il nécessite seulement un gain d’environ 1,01 % pour le surmonter. Mais un drawdown de 50 % (perdre la moitié de votre compte) nécessitera un gain de 100 % (doubler votre compte) pour le surmonter.

Pourquoi les Drawdowns sont importants pour vos investissements?

La gestion des risques est extrêmement importante dans les activités d’investissement ou de trading.

C’est ce qui vous permet de “rester dans la partie”. Lors de l’élaboration d’une stratégie, les traders cherchent à en trouver une qui leur donne un avantage sur les marchés.

Ainsi, une stratégie qui a, disons, un taux de succès de 80 %, ne signifie pas que 8 transactions sur 10 seront rentables. Il y aura inévitablement des périodes où une série de pertes se produira.

C’est là que les drawdowns interviennent. Les drawdowns font très largement partie de toute activité de trading, et tout plan de gestion des risques doit détailler comment les gérer efficacement afin de ne pas mettre en danger le portefeuille.

Voici les points principaux à retenir sur les drawdowns :

• Ils peuvent être exprimés en pourcentages ou en termes monétaires absolus.
• Ils mesurent combien un compte de trading est en baisse par rapport à son pic avant qu’il ne se rétablisse à nouveau à ce pic.
• Le risque de drawdown fait référence au pourcentage que le compte de trading doit regagner pour surmonter l’impact ou les dommages causés par un drawdown. Un drawdown de 1 % représente un risque de drawdown d’environ 1,01 %, qui est le pourcentage que le compte doit regagner pour se remettre du drawdown. Un drawdown de 20 % représente un risque de drawdown de 25 %, tandis qu’un drawdown de 50 % représente un risque de drawdown de 100 %.

Évaluations des Drawdowns

Chaque investisseur devrait savoir évaluer les drawdowns pour atténuer efficacement les risques qu’ils représentent. Selon la classe d’actifs dans laquelle vous tradez, le risque de drawdown est limité en évaluant la diversification d’un portefeuille ainsi que l’effort nécessaire pour le surmonter.

Par exemple, un trader d’actions cherchera à atténuer le risque de drawdown en diversifiant son portefeuille à travers différentes industries. Un trader de cryptomonnaies réduira le risque de drawdown en équilibrant entre les monnaies établies, les stablecoins et les altcoins. Un trader Forex voudra limiter le risque de drawdown en évaluant l’exposition au risque pour les paires de devises majeures, mineures et exotiques. Diversifier un portefeuille à travers différentes classes d’actifs peut également aider à atténuer le risque de drawdown.

La fenêtre de récupération est également un élément clé de l’évaluation des drawdowns. Il s’agit de la durée nécessaire pour se remettre ou surmonter le drawdown subi. Cette fenêtre variera selon le type d’actifs que vous tradez ainsi que vos objectifs de trading.

Par exemple, il peut prendre beaucoup moins de temps pour récupérer des drawdowns sur les marchés des CFDs, comme le Forex, comparé aux marchés traditionnels comme les actions et les obligations.

Il y a aussi l’aspect du drawdown maximal. Chaque investisseur prudent aura un niveau de drawdown maximal pour son compte ou portefeuille. Lorsque ce niveau est sur le point d’être atteint, l’investisseur peut prendre les mesures nécessaires pour protéger son compte.

Les mesures peuvent être aussi radicales que de changer toute une stratégie ou aussi pratiques que de réduire le montant des enjeux, de resserrer les stop-loss ou d’éviter les actifs volatils.

Par exemple, considérez un trader Forex qui a fixé un drawdown maximal de 20 %. Si le drawdown dépasse 15 %, le trader peut décider de réduire la taille des lots négociés, ou même d’éviter des actifs considérés comme risqués, tels que les ETFs à effet de levier et les paires de devises exotiques.

Au-delà de l’investissement, le concept de drawdown peut également être appliqué dans le monde bancaire lorsqu’il s’agit de crédit. Par exemple, si vous êtes éligible pour un prêt hypothécaire allant jusqu’à 100 000 $, vous pourriez décider d’utiliser toute la ligne de crédit ou juste une partie.

Si vous empruntez le montant total disponible, vous serez également responsable des intérêts ou de tout autre frais et commissions associés au montant total. Mais si vous limitez le montant du crédit que vous utilisez, vous limitez également votre endettement ou votre responsabilité. Ainsi, dans ce contexte, une demande de drawdown est effectivement une demande de prêt, et le risque de drawdown est votre obligation totale de rembourser le prêt. Cela montre que le concept de drawdown peut être appliqué tant dans les prêts personnels que professionnels. Évaluer le drawdown est un aspect important de la gestion des risques. Le drawdown est évalué sur une période spécifiée et les investisseurs peuvent atténuer son risque en fixant un niveau de drawdown maximal ou en diversifiant efficacement un portefeuille. Un bon investissement est donc celui qui, malgré les risques du marché et les réalités du drawdown, est encore capable d’offrir un taux de rendement supérieur. Le concept de drawdown peut être appliqué à tous les types d’actifs ainsi qu’au crédit personnel et professionnel.

Types de Drawdowns et Leurs Implications

Comprendre les différents types de drawdowns est essentiel pour évaluer le risque et gérer les attentes sur les marchés financiers :

Maximum Drawdown

• Définition : Le maximum drawdown mesure la plus grande baisse entre un pic et un creux sur une période donnée.
• Implication : Il révèle le pire scénario qu’un investissement pourrait rencontrer. Un maximum drawdown plus élevé indique un risque plus grand et un potentiel de perte significative. Cette métrique est cruciale pour évaluer le profil de risque d’un actif ou d’une stratégie, en particulier pour les investisseurs à long terme et les traders utilisant l’effet de levier.

Average Drawdown

• Définition : Cette métrique calcule la moyenne de tous les drawdowns sur une période donnée.
• Implication : L’average drawdown donne un aperçu du comportement moyen de baisse d’un investissement, aidant ainsi les traders et investisseurs à évaluer la régularité et la gravité des pertes potentielles. Un average drawdown élevé peut signaler une volatilité fréquente du marché ou un actif moins stable.

Calmar Ratio

• Définition : Bien qu’il ne soit pas un drawdown en soi, le Calmar Ratio est une métrique de performance qui compare le taux de rendement annuel moyen au maximum drawdown.

Implication : Un Calmar Ratio plus élevé indique de meilleurs rendements ajustés au risque, ce qui signifie que l’investissement génère des rendements plus élevés par rapport au risque de pertes importantes. C’est un facteur crucial pour les investisseurs cherchant à équilibrer le potentiel de croissance avec la préservation du capital.

Études de Cas : Leçons des Drawdowns du Marché

1. La Crise Financière de 2008
   Pendant la crise financière de 2008, les marchés boursiers mondiaux ont subi de graves drawdowns. Par exemple, l’indice S&P 500 a chuté d’environ 57 % entre son pic en octobre 2007 et son creux en mars 2009. Cette chute dramatique a souligné l’importance cruciale de la gestion des risques et de la diversification des portefeuilles. Les investisseurs trop concentrés sur les actions ou ceux qui n’avaient pas couvert leurs risques ont subi des pertes significatives pendant cette période.
2. L’Éclatement de la Bulle Technologique (2000–2002)
   Au début des années 2000, l’effondrement de la bulle technologique a entraîné des drawdowns substantiels, en particulier dans les investissements axés sur la technologie. L’indice NASDAQ Composite, qui était fortement pondéré par les actions technologiques, a chuté de près de 78 % entre son pic en mars 2000 et son creux en octobre 2002. Les investisseurs sans diversification adéquate, ou ceux ayant une exposition excessive aux actions technologiques à forte croissance, ont subi des pertes dévastatrices, mettant en évidence les dangers de la surconcentration dans un seul secteur.

Points Clés

• Exemples concrets : Des événements historiques comme la crise financière de 2008 et l’éclatement de la bulle technologique montrent à quel point les drawdowns du marché peuvent avoir un impact drastique sur les investisseurs non préparés.
• Métriques de risque : Comprendre les indicateurs de drawdown, tels que le maximum drawdown et l’average drawdown, est essentiel pour évaluer le profil de risque d’un actif et son potentiel de perte.
• Performance ajustée au risque : Le Calmar Ratio permet d’évaluer si un investissement offre des rendements suffisants par rapport aux risques liés aux drawdowns.
• Importance de la diversification : Les deux études de cas démontrent que la diversification entre différentes classes d’actifs et secteurs peut contribuer à atténuer l’impact des drawdowns majeurs sur un portefeuille.

En analysant les drawdowns et en intégrant des pratiques solides de gestion des risques, les investisseurs peuvent mieux se positionner pour faire face à la volatilité des marchés et protéger leur capital sur le long terme.

Avertissement sur les risques Le trading des CFD, du forex et d’autres instruments financiers comporte des risques importants et peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Assurez-vous de bien comprendre les risques impliqués et, si nécessaire, consultez un conseiller financier indépendant.

FAQ – Drawdowns

• Qu’est-ce qu’un bon drawdown ?

  Cela dépend entièrement de la tolérance au risque ou du type de personnalité de l’individu. Un trader agressif peut tolérer un drawdown de niveau plus élevé, tandis qu’un investisseur conservateur tolérera un niveau de drawdown plus faible. Néanmoins, il est toujours recommandé aux investisseurs et aux traders de maintenir le drawdown en dessous du niveau de 20 %. En fixant un niveau maximal de drawdown à 20 %, les investisseurs peuvent trader avec tranquillité d’esprit et prendre toujours des décisions significatives sur le marché qui, à long terme, protégeront leur capital.
• Quelle est la différence entre le drawdown en trading et le drawdown en banque ?

  Le drawdown a des applications à la fois dans l’investissement/le trading et dans la banque. Dans le trading ou l’investissement, le drawdown fait référence à la réduction du capital propre. C’est essentiellement la différence entre la valeur maximale du capital propre atteinte par votre compte et le niveau le plus bas atteint dans une période spécifiée. Dans le monde bancaire, le drawdown fait référence à l’accès progressif à une partie ou finalement à la totalité d’une ligne de crédit. Cela signifie que dans l’investissement, le drawdown détermine votre niveau de risque, tandis que dans la banque, le drawdown détermine votre niveau de responsabilité.
• Comment pouvez-vous réduire votre drawdown ?

  Comme mentionné ci-dessus, il est important de définir votre tolérance au risque et de décider quand il est temps de réduire votre niveau de drawdown. La première stratégie utilisée par les investisseurs pour réduire le drawdown est de diversifier efficacement un portefeuille. C’est une raison pour laquelle les fonds communs de placement diversifient largement. Ils sacrifient une rentabilité potentiellement plus élevée pour la stabilité du portefeuille. Une autre manière de réduire le drawdown est de diminuer le niveau de levier, surtout sur le marché des CFD où les niveaux de levier peuvent atteindre 1:1000. Le levier est une épée à double tranchant car il amplifie autant les profits que les pertes. Sur les marchés financiers, le maintien de positions sur de longues périodes expose un portefeuille à des risques de marché qui peuvent augmenter les drawdowns. Mais cela peut être atténué en utilisant des montants de mise ou des tailles de transaction plus faibles. L’utilisation d’outils de contrôle des risques tels que les stop-loss et les prises de profit peut également aider à réduire les drawdowns.