Marchés émergents

Marchés émergents

LES MARCHÉS ÉMERGENTS

Monnaies des marchés émergents

Les marchés émergents sont les économies des pays en développement qui s’intègrent progressivement aux marchés mondiaux. Ils constituent des nations qui sont susceptibles de devenir développées dans un avenir proche, ainsi que celles qui l’étaient dans le passé.

Les marchés émergents présentent généralement la plupart (mais pas toutes) des caractéristiques des pays développés. Il s’agit essentiellement de “nations en mouvement”, qui passent d’économies traditionnelles à faible revenu et moins développées à des économies industrialisées et modernes capables de maintenir des niveaux de vie plus élevés ainsi que des marchés mixtes/libres. Les marchés émergents se caractérisent généralement par des taux de croissance élevés, mais cette croissance économique rapide s’accompagne également de risques inhérents.

Ces risques vont de la volatilité générale à l’instabilité socio-politique. Néanmoins, les marchés émergents ont joué un rôle important dans la stimulation de l’économie mondiale depuis que le terme a été inventé au début des années 1980. En fait, on estime que les marchés émergents représentent environ 80 % de l’économie mondiale. En effet, de grands pays, tels que la Chine et l’Inde, sont également qualifiés de marchés émergents en raison de leur dépendance excessive vis-à-vis des exportations et de la disponibilité d’une main-d’œuvre bon marché.

Lors de la crise monétaire de 1997, les grandes institutions financières, telles que le FMI (Fonds monétaire international), ont pris des mesures importantes pour aider les marchés émergents à avoir des économies et des systèmes financiers plus sophistiqués. Au tournant du millénaire, le terme BRICS a été utilisé pour désigner les plus grands marchés émergents qui devraient avoir une influence significative sur l’économie mondiale d’ici 2050. Les BRICS représentent les nations suivantes : Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud.

Un autre terme est le “N-11” ou “Next Eleven”, qui regroupe des nations telles que l’Égypte, l’Iran, le Bangladesh, l’Indonésie, le Mexique, la Turquie, le Nigeria, les Philippines, le Pakistan, le Vietnam et la Corée du Sud.

Il y a aussi le MINT, qui fait référence aux nations du Mexique, de l’Indonésie, du Nigeria et de la Turquie. Ces termes sont généralement inventés pour distinguer les pays qui partagent des opportunités d’investissement uniques à la disposition des investisseurs étrangers.

La constitution des marchés émergents est très controversée. Il n’existe pas de consensus général sur les paramètres absolus qui peuvent être utilisés pour classer les marchés émergents. Il existe cependant au moins 20 marchés émergents dans le monde ; le FMI a classé 23 pays, le MSCI (Morgan Stanley Capital International) 24 pays et le Dow Jones 22 pays. Les paramètres utilisés pour classer les marchés émergents comprennent le PIB par habitant, la stabilité macroéconomique et politique, les réglementations en matière d’investissement, les opportunités commerciales et le taux de croissance.

Caractéristiques des marchés émergents

Voici quelques-unes des caractéristiques des économies de marché émergentes :

Taux de croissance économique élevé

Les marchés émergents voient généralement leur économie croître d’environ 6 à 7 % par an. Il n’est pas rare que les économies affichent même des taux de croissance à deux chiffres. En revanche, les pays développés affichent généralement des taux de croissance économique inférieurs à 3 %. Cela signifie que les taux de croissance du PIB des marchés émergents seront toujours supérieurs à ceux des pays développés.

Des marchés de capitaux immatures

Les marchés émergents disposent généralement de marchés locaux liquides pour les actions et la dette. Toutefois, contrairement aux pays développés, leurs marchés des capitaux sont encore immatures, de sorte qu’il peut être difficile d’obtenir des informations fiables et pertinentes sur les sociétés qui s’achètent sur leurs bourses. Il peut également être difficile de vendre des produits de dette tels que des obligations.

Un potentiel d’investissement élevé

Les marchés émergents présentent un potentiel d’investissement élevé, les opportunités étant particulièrement attrayantes lorsque l’on passe d’économies fermées, essentiellement basées sur l’exploitation minière et l’agriculture, à des économies plus ouvertes qui facilitent le commerce international. Par rapport aux pays développés, les marchés émergents offrent un potentiel de rendement plus élevé malgré les risques inhérents.

Instabilité et volatilité

Les marchés émergents se caractérisent par leur instabilité et leur volatilité. Ces nations sont vulnérables aux fluctuations de la valeur des matières premières telles que le pétrole et les produits alimentaires, ainsi que des principales devises telles que le dollar américain (USD) et l’euro (EUR). Localement, ils sont également fortement affectés par les changements des niveaux d’inflation et des taux d’intérêt.

Principales devises des marchés émergents

Voici des exemples de certaines des devises les plus populaires des marchés émergents :

    Réal brésilien (BRL)

    Le BRL est la monnaie officielle du Brésil et se classe au 20e rang des devises les plus achetées sur les marchés des changes mondiaux en septembre 2021. Le BRL a été introduit en juillet 1994, le Brésil cherchant à lutter contre l’hyperinflation rampante dans le pays ainsi qu’à stabiliser et à développer son économie. L’économie du pays est bien diversifiée : c’est un grand exportateur de matières premières et de produits de base, et le secteur des services est en plein essor. Ces dernières années, la paire USDBRL a oscillé entre 3,00 et 6,00, les facteurs déterminants étant les prix des matières premières et les inquiétudes politiques.

    Rouble russe (RUB)

    Le RUB est la monnaie officielle de la Fédération de Russie et se classe au 17e rang des devises les plus achetées sur le marché mondial des changes en septembre 2021. Le RUB moderne a été introduit en 1991 après l’effondrement de l’Union soviétique. L’économie russe dépend massivement de l’exportation de produits pétroliers et de gaz naturel, principalement vers les autres membres de l’Union européenne. Le RUB est très volatile et a même gagné le titre de “monnaie la plus volatile du monde”. La paire USDRUB a oscillé entre 55,00 et 80,00 ces dernières années, les fluctuations des prix du pétrole et les sanctions américaines étant responsables de sa grande volatilité.

    Renminbi chinois (CNH ou CNY)

    Souvent appelé “yuan”, le CNH est la monnaie officielle de la République populaire de Chine et se classe au 8e rang des devises les plus achetées sur le marché mondial des changes en septembre 2021.  En termes de PIB nominal, la Chine est la deuxième plus grande économie du monde, derrière les États-Unis. Cela fait de cette économie le marché émergent le plus important, et de loin ! La paire USDCNY* s’est achetée entre 6,0000 et 7,2000 ces dernières années, la source de la volatilité étant les politiques monétaires chinoises ainsi que le marché international de la dette.

    Roupie indienne (INR)

    L’INR est la monnaie officielle de la République de l’Inde et se classe à la 16e place des devises les plus achetées sur le marché mondial des changes en septembre 2021. Les racines de l’INR remontent au 16e siècle, tandis que l’économie indienne a enregistré la croissance la plus rapide au 21e siècle. L’Inde est principalement une économie de services, mais elle possède également des secteurs agricoles et d’exportation solides. La paire USDINR s’est achetée entre 60,00 et 80,00 ces dernières années, les déclencheurs de la volatilité étant les interventions des banques centrales ainsi que les variations des prix des matières premières.

Comment acheter des devises de marchés émergents ?

Les devises des marchés émergents ont des caractéristiques uniques qui s’accompagnent d’opportunités et de risques uniques. Par rapport aux devises des marchés développés, elles sont relativement peu liquides, très volatiles et s’achètent à de faibles volumes. Elles présentent également des écarts de taux plus importants.

Voici quelques-unes des meilleures stratégies pour tirer profit des opportunités dans l’action des prix des devises des marchés émergents :

Achat de tendance

Les devises des marchés émergents sont parfois influencées par les prix des matières premières et les politiques monétaires. Des tendances prolongées sur les marchés des matières premières combinées à une position monétaire ferme (analyse fondamentale) peuvent inspirer des tendances prolongées sur les devises des marchés émergents. Lors d’un achat de tendance, les traders identifient la tendance dominante et achètent des positions longues ou courtes selon que le marché est haussier ou baissier.

L’achat de breakout

L’instabilité et la volatilité inhérentes aux économies des marchés émergents signifient que les modèles de marché prédominants peuvent être déformés et ouvrir des opportunités de retournement de tendance qui font gagner de l’argent. La rupture des lignes de support ou de résistance peut être une source d’opportunités d’achat lucratives. Avec cette stratégie, le défi consiste toujours à filtrer les ruptures valides et fausses sur le marché.

Achat et vente de titres à intervalles réguliers (range trading)

Le trading de fourchette peut offrir de nombreuses opportunités lorsqu’on achète des devises de marchés émergents. Par exemple, la Chine permet à sa monnaie d’acheter dans une fourchette mobile de 2 % par rapport à un point médian qu’elle fixe quotidiennement. Ces informations fondamentales offrent de grandes opportunités pour les transactions dans une fourchette sur le marché. La stratégie consiste simplement à acheter à ou près des niveaux de soutien définis et à vendre à ou près des niveaux de résistance définis.

Opérations de carry trade

Les marchés émergents ont généralement des taux d’intérêt plus élevés que les marchés développés. Cela ouvre des opportunités de carry trade où les investisseurs peuvent emprunter des devises à faible taux d’intérêt pour acheter des devises à taux d’intérêt élevé. Cette stratégie vous permet de gagner le différentiel de taux d’intérêt. Sur le marché des changes à effet de levier, le différentiel de taux d’intérêt élevé entre les devises des marchés émergents et celles des marchés développés peut être très intéressant.

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