Banque du Japon
Appelé le «miracle économique japonais de l’après-guerre», au cours des trois décennies qui ont suivi 1960, le Japon a connu une croissance économique rapide.
Avec des taux de croissance moyens de 10% dans les années 60, 5% dans les années 70 et 4% dans les années 80, le pays du soleil levant s’est imposé comme la deuxième économie mondiale jusqu’en 2010, avant d’être dépassé par la République populaire de Chine. En 1990, le revenu par habitant au Japon égalait ou dépassait celui de la plupart des pays occidentaux.
Après avoir été confronté à des années de déflation au cours de la dernière décennie, le gouvernement japonais s’est engagé en 2013 à revitaliser l’inflation tout en comptant fortement sur la Banque du Japon pour contribuer à la fois au maintien de la stabilité du système financier et au développement sain de l’économie nationale.
Qu’est-ce que la Banque du Japon?
La Banque du Japon (BoJ) est la banque centrale du Japon et la plus haute autorité monétaire du pays. La banque a son siège à Nihonbashi, le quartier des affaires de Chūō, à Tokyo. Il a été créé en vertu de la loi de 1882 sur la Banque du Japon et a commencé ses activités le 10 octobre 1882, avant d’émettre ses premiers billets en 1885.
Afin de s’acquitter de ses fonctions de banque centrale, la BoJ dispose d’un siège social, de 32 succursales et de 14 bureaux locaux dans tout le pays et de sept bureaux de représentation à l’étranger.
En tant que banque centrale de la troisième plus grande économie du monde, la Banque du Japon a un impact direct sur le marché des changes.
Par conséquent, l’un des événements les plus importants à suivre pour toute personne intéressée par le marché des changes est la réunion périodique de la BoJ, où la politique monétaire officielle du Japon est choisie en réponse aux développements économiques actuels.
Comment fonctionne la Banque du Japon?
En tant que première institution monétaire et financière du Japon, la mission principale de la BoJ est d’assurer la stabilité de la valeur de la monnaie, à la fois en interne (stabilité des prix) et en externe (taux de change), ainsi que la stabilité des systèmes financiers pour garantir la fiabilité d’argent comme moyen de régler les transactions économiques.
Pour remplir ces missions, la BoJ mène les activités suivantes:
- Émission et gestion des billets
- Formulation et mise en œuvre de la politique monétaire, notamment l’ajustement du taux d’intérêt de la Banque du Japon
- Fournir des services de règlement entre banques et autres institutions financières
- Agir en tant que banque nationale des banques, surveiller et examiner les conditions financières et de gestion des institutions financières et servir de prêteur en dernier ressort
- Conduite des opérations liées à la trésorerie et aux titres d’État
- S’engager dans des activités internationales telles que la fourniture de comptes en yens aux banques centrales et aux institutions gouvernementales à l’étranger, intervenir sur les marchés des changes et participer à un échange de vues international; et
- Compilation de données, analyses économiques et activités de recherche
Structure de la Banque du Japon
La structure organisationnelle de la banque est établie sur la base de la loi sur la Banque du Japon, des statuts et d’autres règles internes. Les dirigeants de la banque comprennent le gouverneur (Haruhiko Kuroda, depuis 2013), les sous-gouverneurs, les membres du Conseil d’orientation, les auditeurs, les directeurs exécutifs et les conseillers.
Le Conseil d’orientation, la plus haute instance décisionnelle de la banque, est composé de neuf membres: le gouverneur, deux sous-gouverneurs et six membres du Conseil d’orientation.
Les décisions de politique monétaire au Japon sont prises à la majorité des voix des neuf membres du Conseil d’orientation, qui détermine les lignes directrices pour la monnaie et le contrôle monétaire, fixe les principes de base pour la conduite des opérations de la banque et supervise l’accomplissement des devoirs des dirigeants de la banque. , à l’exclusion des auditeurs et des conseillers.
Le rôle du gouverneur est de représenter la banque et d’exercer un contrôle général sur les opérations commerciales de la banque conformément aux décisions prises par le Conseil d’orientation.
Par conséquent, le gouverneur de la Banque du Japon a une influence considérable sur la politique économique du gouvernement japonais.
Fonctions de la Banque du Japon
En tant que banque centrale du Japon, la banque mène diverses opérations commerciales, notamment la fourniture de liquidités et de services de paiement et de règlement; conduite de la politique monétaire; assurer la stabilité du système financier; et la fourniture de services liés au gouvernement.
La loi sur la Banque du Japon stipule que la politique monétaire de la banque doit “viser à assurer la stabilité des prix, contribuant ainsi au développement sain de l’économie nationale”. Sur cette base, la Banque a fixé l’objectif de stabilité des prix à 2% en termes du taux de variation sur un an de l’indice des prix à la consommation (IPC).
Dans le cas où les niveaux d’inflation sont hors cible, la banque peut intervenir en utilisant des outils qui peuvent inclure les taux d’intérêt, le contrôle de la courbe des taux, les opérations du marché monétaire, les réserves obligatoires, l’achat de quantités massives d’actions japonaises, l’assouplissement quantitatif et autres.
Par exemple, lorsque la Banque du Japon a lancé un programme d’assouplissement quantitatif (QE) en avril 2013 dans le but de stimuler les dépenses de consommation pour stimuler l’inflation, elle a injecté une énorme quantité d’argent dans l’économie japonaise.
Cela a entraîné la dévaluation du yen japonais tout en créant des opportunités pour les traders de profiter des mouvements de prix en USD / JPY et d’autres paires de devises liées au yen.
En ce qui concerne l’autonomie de la BoJ, l’indépendance de la politique monétaire de la Banque est garantie par la loi sur la Banque du Japon.
Dans le même temps, pour assurer la compatibilité de la politique monétaire de la Banque et de l’orientation fondamentale de la politique économique du gouvernement, la loi stipule que la Banque doit toujours maintenir un contact étroit avec le gouvernement et échanger suffisamment de vues. Cependant, les représentants du gouvernement n’ont pas de voix dans la décision de politique monétaire.
La Banque du Japon dans l’analyse fondamentale
L’influence de la BoJ sur l’économie japonaise repose principalement sur le taux d’intérêt de la Banque du Japon et d’autres interventions économiques du Conseil d’orientation lors des réunions de politique monétaire (MPM), tenues huit fois par an pendant deux jours.
Lors de chaque réunion de la BoJ, le Conseil d’orientation discute de la situation économique et financière du pays et établit les lignes directrices pour les opérations du marché monétaire et l’orientation de la politique monétaire de la banque pour la période intermédiaire. En retour, cela affectera souvent la valeur du yen et ses interactions avec les autres devises mondiales.
Comme les taux d’intérêt historiques l’ont montré, la BoJ ajuste rarement les taux d’intérêt de manière inattendue. Dans le cas rare où cela se produit, les taux ajustés de la BoJ devraient créer une énorme volatilité du marché.
Hausse des taux d’intérêt de la BoJ
En règle générale, lorsque l’économie est en expansion ou en croissance trop rapide, la Banque du Japon peut entamer un cycle de resserrement pour contrôler les dépenses et atténuer la hausse de l’inflation, car elle peut créer une bulle et entraîner de futurs problèmes de stabilité économique.
Dans ce cas, la BoJ peut décider d’augmenter les taux d’intérêt, car des taux d’intérêt plus élevés signifient que les gens emprunteront moins et dépenseront moins, ce qui ralentira voire réduira l’inflation.
Ici, le JPY devrait s’apprécier par rapport aux autres devises, les obligations d’État augmenteront, tandis que les actions et les indices négociés à la Bourse de Tokyo, comme le Nikkei 225, chuteront, les investisseurs ayant tendance à réorienter leur capital loin des actifs plus risqués.
Baisse des taux d’intérêt de la BoJ
Le contraire est également vrai: lorsqu’une économie se contracte, la politique monétaire peut se relâcher afin de stimuler l’économie.
Dans ce cas, la BoJ peut décider de baisser les taux d’intérêt, car la baisse des taux d’intérêt incitera théoriquement les gens à emprunter et donc à dépenser, en plus d’encourager les entreprises à faire plus d’investissements et à augmenter l’emploi, ce qui se traduira par une relance de l’économie.
Ici, le JPY et les obligations d’État devraient se déprécier, tandis que les actions et les indices négociés à la Bourse de Tokyo augmenteront, car la rentabilité de nombreuses entreprises devrait augmenter, tandis que les investisseurs seraient tentés de revenir à investir dans des actifs plus risqués avec l’objectif de réaliser des gains plus élevés.
Comment trader avec les décisions de la Banque du Japon?
Le trading des nouvelles et des événements entourant la réunion de la BoJ est toujours passionnant et peut être potentiellement bénéfique pour les traders.
Suivre le contenu des décisions du MPM sur la politique monétaire, comme la directive pour les opérations du marché monétaire, en plus de ses vues sur les développements économiques et financiers peut projeter une perspective économique et offre des indices si la BoJ va baisser les taux d’intérêt, augmenter les taux d’intérêt ou les maintenir.
Par exemple, des nouvelles économiques positives peuvent indiquer une augmentation prochaine des taux d’intérêt, entraînant un renforcement du JPY.
Si les nouvelles sont négatives, le contraire peut se produire, ce qui signifie que nous pouvons nous attendre à une baisse des taux d’intérêt, conduisant à un affaiblissement du JPY.
Par conséquent, un taux plus élevé que prévu est considéré comme positif / haussier pour le JPY, tandis qu’un taux plus bas que prévu est considéré comme négatif / baissier pour le JPY.
De nombreux traders basent leurs positions sur les annonces MPM. De plus, savoir quand la prochaine réunion de la BoJ est prévue permet de planifier une stratégie de trading et de se préparer à l’avance à la volatilité qui entourera presque certainement l’événement.
Mais même dans des situations où les taux d’intérêt restent inchangés, l’anticipation entourant des événements importants comme la réunion de la BoJ a souvent un effet majeur sur le marché.
Par conséquent, en tant que traders, il est important de comprendre que la politique monétaire japonaise menée par la BoJ est l’un des facteurs les plus importants affectant divers types d’actifs à un niveau fondamental, créant ainsi de superbes opportunités de trading.
Il s’agit notamment du yen et de ses paires de devises mondiales, des obligations d’État, des actions et indices locaux et d’autres titres.
Maintenant que vous en savez plus sur la Banque du Japon et son influence sur divers instruments de trading, il est important que vous suiviez l’actualité fondamentale et surtout les changements de politique monétaire en suivant la prochaine réunion de la BoJ sur le calendrier économique.
Et ensuite? Préparez-vous à prendre le dessus avec la large sélection d’actifs liés au JPY et d’outils de trading de pointe d’AvaTrade!
