La plateforme AvaOptions calcule la marge requise en fonction du risque de votre portefeuille, en utilisant une méthode nommée SPAN (Analyse Standardisée de Portefeuille).
Voici comment cela se passe. Nous décomposons votre portefeuille par paire de devises et ensuite nous évaluons la valeur de chaque paire dans 16 scénarios différents :
Changement du Prix au Comptant | Changement de Volatilité | % de Risque |
Pourcentage de Marge à la Baisse | Hausse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Baisse | Baisse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Baisse de 2/3% | Hausse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Baisse de 2/3% | Baisse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Baisse de 1/3% | Hausse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Baisse de 1/3% | Baisse | 100% |
Inchangé | Hausse | 100% |
Inchangé | Baisse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Hausse de 1/3% | Hausse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Hausse de 1/3% | Baisse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Hausse de 2/3% | Hausse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Hausse de 2/3% | Baisse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Hausse | Hausse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Hausse | Baisse | 100% |
Pourcentage de Marge à la Hausse de 2 * % | inchangé | 35% |
Pourcentage de Marge à la baisse de 2 * % | inchangé | 35% |
Les scénarios 1 à 14 évaluent votre portefeuille avec des changements dans la volatilité du marché à sept niveaux différents : -1%, -.67%, -.33%, inchangé, +.33%, +67%, et +1%. Par exemple, si l’exigence de marge pour une paire de devises est de 1%, ce sont les sept niveaux que nous examinons.
Les scénarios 15 et 16 prennent en compte un mouvement du marché à la hausse et à la baisse de deux fois l’exigence de marge (comme 2%), puis prennent 35% de tout changement de portefeuille comme le risque. Ces scénarios visent à capter le risque associé aux options qui pourraient perdre plus de valeur, sans affecter la marge pour les positions au comptant.
La plus grande perte parmi ces 16 scénarios est prise comme marge pour chaque paire de devises. L’addition de toutes les marges pour chaque paire de devises donne la Marge Requise totale.
Pour un portefeuille composé uniquement de positions au comptant, la marge SPAN est identique au pourcentage de Marge multiplié par la position au comptant totale. Ceci est en accord avec la plupart des plateformes de trading au comptant, et ni les volatilités implicites ni les scénarios 15 et 16 n’impactent cela.
Dans la plateforme AvaOptions La volatilité implicite de chaque option (une mesure de l’attente du marché concernant le changement de prix) est ajustée en utilisant la formule suivante :
Décalage de Vol = Facteur de Volatilité X Max(Vol implicite, Vol minimum)
Ici, Vol implicite fait référence à la volatilité implicite actuelle du milieu du marché de l’option, et la Vol minimum est fixée à 10%.
Tableau des Facteurs de Volatilité :
Jours avant expiration | G10 | EM |
7 | 31% | 41% |
14 | 22% | 29% |
30 | 15% | 20% |
90 | 9% | 12% |
Par exemple, pour une option G10 de 2 semaines, la volatilité implicite peut être ajustée à la hausse ou à la baisse de 22%, mais par pas de moins de 2,2. Pour une option de 6 mois, elle est ajustée de 9%, mais par pas de moins de 0,9. Le Facteur de Volatilité sert à équilibrer la volatilité de la volatilité, car la volatilité implicite d’une option d’une semaine peut changer de manière plus drastique que celle d’une option d’un an.
Son calcul implique la formule suivante :
Facteur de Volatilité = RACINE( 30/ADTE ) * Réserve
Dans cette formule, l’ADTE se réfère aux Jours jusqu’à l’Expiration, avec un minimum de 7 et un maximum de 90. La Réserve est fixée à 15% pour les paires de devises G10, et à 20% pour les paires qui incluent une ou plusieurs devises de marchés émergents.