3 Corrélations Importantes

Dans cet article nous allons discuter de L’Euronext Paris, et de l’indice CAC 40 en particulier. Euronext est l’opérateur de 5 Marchés de Titres et 4 Marchés de Dérivés à Paris, Londres, Lisbonne, Bruxelles et Amsterdam. Les deux principaux indices du marché de la Bourse de Paris sont le SBF 120 et le CAC 40. Afin de comprendre la direction de l’Euronext Paris, nous pensons que l’analyse du CAC 40 ainsi qu’une revue des dynamiques inter-marchés seront de mise afin de repérer des pistes intéressantes.

Le CAC 40 est l'indice de référence de la bourse parisienne. Il est composé de 40 valeurs reflétant la tendance des plus grandes capitalisations françaises de l’Euronext et du marché financier parisien en volume de transactions et représentativité des secteurs d'activité. Le CAC 40 a une capitalisation totale de 1471,33 Millions d’Euros à la date de rédaction de cet article.

Corrélation #1 : Le rapport CAC 40 avec l’Euro et la scène géopolitique internationale

Commençons par une revue des 2 graphiques ci-dessous représentent le cours du CAC 40, indice de référence de la bourse parisienne, et celui de l’Euro depuis l’année 2006.

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Après une baisse majeure en 2007, le CAC 40 a évolué dans un canal haussier depuis 2009. Notez comment la faiblesse de l’Euro a contribué à renforcer la performance des compagnies du CAC 40. Ceci s’explique par le fait que ces compagnies sont des multinationales dont la performance et la compétitivité se solidifie avec la baisse de l’Euro.

Cette corrélation fut particulièrement visible en 2014. Le cours de l’Euro s’est déplacé de façon plutôt latérale du début de l’année 2009 et jusqu’à la fin 2013 pour commencer 2014 avec une chute spectaculaire qui a duré toute l’année. Que s’est-il passé avec l’Euronext particulièrement le cours du CAC 40 durant la même période ? Le CAC 40 est passé de 4200 à 5000. Pourquoi mettons-nous l’emphase sur cet exemple ? Car en observant toujours les mêmes graphiques, on voit une reprise du mouvement latéral de L’Euro depuis l’année 2015 et ce, jusqu’à aujourd’hui. Si ce mouvement latéral de presque 2 ans est suivi par une baisse de l’Euro, ceci pourra agir comme catalyseur pour stimuler la performance des compagnies du CAC 40. Bref, Il faudra bien surveiller le cours de l’Euro.

Revenons au cours du CAC 40 pendant les dix dernières années. Sur le graphique de celui-ci on observe que le cours actuel est de 5284. Au fait, il est très important de mentionner que le cours approche le sommet de 2007 ce qui signifierait qu’on est aux abords d’une zone de résistance importante pour le cours du CAC 40. Il est donc possible que le cours soit rejeté une fois qu’il aura atteint ce niveau critique. Il sera aussi la possible que des facteurs géopolitiques dans la région (Affaiblissement de l’union européenne, nouvelles élections et nouveaux gouvernements européens, la crise Grecque...) puissent causer une faiblesse de l’Euro permettant ainsi au CAC 40 d’atteindre de nouveau sommets.

Une autre situation qui donne matière à réflexion est celle du marché Américain. L’euphorie qui a suivi l’Election de Donald Trump est entrain de pâlir et la France en particulier semble être un candidat potentiel pour attirer les investisseurs surtout après la victoire de Macron et le sentiment de continuité que cela a inspiré chez les investisseurs. On a déjà observé un flux important des fonds d’investisseurs qui ont initié des positions dès que le nouveau président fut élu mais cette rotation vers la France et L’Europe en général a commencé plutôt au cours de l’année selon cet article de la CNBC.

Corrélation #2 : Le rapport CAC 40 avec l’obligation France 10 ans

La prochaine corrélation entre classes d’actifs que nous prendrons en considération est celle qui existe entre actions et obligations. La ligne bleue dans le tableau ci-dessous représente l’obligation France 10 ans et la ligne noire le CAC 40. Remarquez comment les deux ont une corrélation négative et surtout comment l’obligation France 10 ans a tendance à être un indicateur précoce du mouvement futur du cours des actions. La tendance générale de celle-ci est à la baisse malgré le rebondissement de la seconde partie de 2016. Au fait, la tendance à la baisse a repris depuis le début de l’année 2017, ce qui peut potentiellement signaler une hausse future du CAC 40. A surveiller.

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Corrélation #3 : Le rapport CAC 40 avec le bilan de la banque centrale de France

Le dernier graphique qu’on va discuter dans notre analyse est celui du bilan de la banque centrale de France. Celui-ci affiche une corrélation positive avec le CAC 40 et négative avec les obligations. Il est certain que le marché boursier reste et restera toujours plus volatile que le bilan de la banque centrale et que cette corrélation est influencée par les diverses intervention d’assouplissement quantitatif. Reste tout de même qu’on observe que sur le long terme, la tendance prédominante est à la hausse pour les deux.

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Conclusion
Dans notre article, nous avons couvert dans le cadre d’une analyse inter-marchés une revue du cours du CAC 40, Indice référence de la Bourse de Paris et nous avons passé en revue sa corrélation ave L’Euro, L’obligation France 10 ans ainsi que le bilan de la banque centrale de France. Nous avons déterminé que le cours de L’Euro ainsi que les prochaines politiques monétaires et internationales françaises et européennes seront un facteur déterminant pour la performance et la direction future du cours du CAC 40 et de L’Euronext Paris par conséquent.

Notez toutefois que ces relations entre les divers actifs ne sont pas immuables et donc delà l’importance pour les investisseurs d’être aux aguets car plusieurs de ces actifs sont actuellement dans des périodes sans directions mais néanmoins décisives pour leurs cours futurs.